Ketiga, fase aftershock. Pada H+1 hingga sekitar H+10, harga mencari keseimbangan baru setelah jual paksa mereda.
Konteks pasar ikut memperberat sentimen. Otoritas Jasa Keuangan (OJK) melaporkan investor asing masih mencatat jual bersih pada awal Februari 2026. Dalam laporan yang dimuat IDX Channel, akumulasi net sell asing disebut mencapai Rp11,02 triliun hingga awal Februari 2026.
Di level saham, tekanan juga terlihat. Pada perdagangan Selasa, 10 Februari 2026, INDF sempat menguat, tetapi masih dibayangi net sell asing Rp9,77 miliar. Data harian ini menjadi sinyal bahwa sentimen asing belum pulih sepenuhnya menjelang agenda rebalancing.
Dampak ke Ritel: ACES–CLEO vs INDF
Untuk ACES dan CLEO yang keluar dari MSCI Small Cap, risiko utama bagi investor ritel adalah tekanan likuiditas dan harga dalam jangka pendek. Dana pasif yang mereplikasi indeks cenderung melepas saham yang dikeluarkan. Volatilitas berpotensi meningkat, terutama di sesi penutupan 27 Februari.
Setelah forced selling selesai, harga bisa stabil. Bahkan tidak tertutup kemungkinan terjadi rebound teknikal. Namun pemulihan sangat bergantung pada fundamental, valuasi, dan minat institusi domestik.
Sementara itu, INDF berada dalam skenario berbeda. INDF tidak keluar dari ekosistem MSCI, melainkan berpindah keranjang dari Standard ke Small Cap.
Dampaknya sering berupa rotasi kepemilikan. Dana yang mandatnya hanya memegang saham MSCI Standard cenderung melepas, sementara dana berbasis Small Cap berpotensi menyerap.
Hasil akhirnya tidak selalu berarti dana asing “kabur total”. Tetapi struktur pemegang saham bisa berubah. Likuiditas dan pergerakan harga di sekitar periode efektif menjadi kunci.
Checklist hingga 2 Maret 2026
Ada dua tanggal krusial yang perlu dicermati:
- 27 Februari 2026 (penutupan): titik eksekusi utama rebalancing.
- 2 Maret 2026: komposisi baru resmi efektif berjalan.
Untuk memastikan apakah outflow benar-benar terjadi, redaksi dan investor ritel perlu memantau data berikut pada pekan terakhir Februari hingga awal Maret:
- Net foreign buy/sell per saham (ACES, CLEO, INDF)
- Lonjakan volume dan frekuensi transaksi
- Pergerakan sesi penutupan atau closing auction pada 27 Februari
- Perubahan kepemilikan asing melalui rilis bursa atau KSEI
Catatan pentingnya: puncak dampak rebalancing untuk saham yang dikeluarkan biasanya lebih terlihat mendekati penutupan 27 Februari dan beberapa hari setelahnya, bukan pada hari pengumuman.***
